李迅雷：今年房价不会大涨大跌 A股没有趋势性行情(2024年11月05日)
2024-11-052月8日，从海通证券(600837,股吧)转会到中泰证券（原齐鲁证券）担任中泰证券首席经济学家、研究所所长的李迅雷在中泰证券APP进行了一场直播首秀。
李迅雷称，总体来讲中国经济还是处于一个下行趋势当中，中国2016年GDP（国内生产总值）6.7%，今年恢复起来还是看投资、消费和出口。
李迅雷认为，今年投资增速还会进一步回落，因为去年投资主要看基建拉动，靠房地产，靠中国购房者加杠杆。
其中，李迅雷预计，今年房地产投资增速会走弱，基建投资可能也会有所回落。“所以投资不容乐观，消费依然处在缓慢的回笼当中，出口形势也不容乐观。”李迅雷称，“总体来讲，三驾马车不太乐观，估计2017年的经济还有可能会有所回落，回落幅度大概在6.5%左右。”
李迅雷指出，中国当前面临的问题是，特朗普对于日本、德国、墨西哥都提出警告，说出口太多，要采取处罚性的关税，对中国没有提，而中国对美国贸易顺差最大，美国贸易逆差中将近一半因为中国出口造成的，这就意味着接下来美国对中国贸易保护主义比较多，是利空的因素。
不过，李迅雷认为，这并不会改变中国作为制造业大国和出口大国的地位，因为中国出口上升主要通过劳动生产力的提升取得的。
另外一方面，李迅雷指出，2016年中国的出口增速是负增长，美元标价的中国的出口是负增长，但全球贸易增速应该是略有增长的，这就意味着中国在出口方面的比重出现下降，由于外部环境变得更差，这也是对中国不利的因素。
关于房价：不会大涨也不会大跌
李迅雷认为，2017年中国要加强金融监管，防止货币超发，所以估计今年M2（广义货币）的政策目标应该会定在11%到12%，房价基本不会大涨也不会大跌。
李迅雷称，中国房价上涨跟货币大量发行有关系。不过，李迅雷也提到，去年全球房价涨幅前十名中，第一是合肥、第二是安徽，然后是厦门。这些城市房价涨幅大跟人口流入有关系，而大城市的人口上涨还在持续当中，未来肯定是不乐观的，“任何一个东西要长期维持上涨是不可能的，世界上没有只涨不跌的产品。”
关于汇率：贬值压力依然存在
李迅雷指出，大背景全球流动性短期拐点已经出现了，拐点出现的情况下各国货币都对美元贬值，因为资金向美国流动，所以对人民币的压力也是显而易见的。
不过，并不是中国一个国家对美元贬值，其他国家货币也对美元贬值。李迅雷指出，长期来看，这个问题其实跟中国的股票市场、房地产市场是一回事，也就是估值水平偏高。
“中国估值水平偏高的问题，在各大类资产里面都会体现，主要原因就是货币放多了。所以在讲到人民币汇率的时候，要讲短期和长期，长期的贬值压力依然存在。”李迅雷称。
国企改革：关注混合所有制
针对“稳中求进”两个政策底线，李迅雷认为应该关注的是两个大改革，一个是国企改革、一个是金融监管体制改革。前者是促增长，后者是防风险。
其中，国企能不能改好，对经济增长、经济健康发展有着至关重要的影响。
李迅雷提到，国企改革有三大方式：混合所有制、债转股、推进股权融资。三种方式中更应该关注混合所有制改革。另外一方面要加快推动国有制的投资营运制的改革试点，搭建国企改革平台、投资平台。
资本市场：A股大背景下没有趋势性行情
李迅雷认为，2017年的股市在大背景下没有趋势性行情。经济没有往上走，往下走没有趋势性行情。
“在经济减速背景下拿任何一个结构来看，比如一二线房价上涨，三四线比较疲弱。股市也是一样，2013年开始这波牛市是创业板、中小板的牛市，主板市场表现并不好，只是到了2015年上半年才有反弹，最终还是回落，还是因为基本面不行。”李迅雷称。
另一方面，李迅雷指出，一定不要在大家恐慌的时候恐慌，大家乐观的时候乐观。投资要逆向思维，在很恐慌的时候政府肯定会管。如果出现大跌就会有反弹的机会，如果出现大涨就是回落的风险。
李迅雷认为，需要考虑特朗普上台，中美关系的不确定性。“估计今年下半年美国还要加息，所以对中国货币政策前景突出。上半年中国增长动力还在，下半年由于美国加息，中国经济增长动力会不足，所以货币政策会略微放宽。”
针对目前的资产荒，李迅雷指出，好的资产是稀缺的，未来会越来越稀缺。
配置方面，李迅雷认为，2017年是十三五规划的第二年，所以围绕十三五规划做一些主线、主题投资还是有机会的。
其中产业主线主要是三个方面，第一条主线是消费，中国目前局面收入结构类似于日本的70年代，所以消费会从实物投资越来越偏向于服务，如体育、娱乐、健康、医疗。
第二条主线是信息经济，像大数据、云计算、人工智能等等。
第三条主线是产业主线，包括智能制造、应用机器人等等。
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